中國

3/20 習近平的金融夢(上):中國央行正在經歷什麼重大轉變?

3/20 習近平的金融夢(上):中國央行正在經歷什麼重大轉變?

上週我們聊中國兩會,

我在其中埋了個伏筆,那就是「新央行」。

我當時在標題中寫了「新央行」,

但內文並沒有針對中國央行的改變多加著墨。

今天我們花點心思,

仔細看看中國央行正在歷經什麼樣的重大轉變。



《金融時報》:

中國放棄曾經受人尊敬的央行

這是金融時報去年 12 月底的標題。

我們先看一下央行平常都在幹嘛。



中國的央行叫中國人民銀行

英文簡稱叫 PBoC。

央行平常都在幹嘛呢?

我們都會聽到新聞說「台灣央行決定維持利率」

「美國聯準會宣布升息」

或是「歐盟央行執行寬鬆貨幣政策」

(寬鬆貨幣就是我們常說的印鈔票,但也不是真的印,而是用一些方法讓市場上的錢變多)



上述提到的這些利率、升息、寬鬆貨幣( QE ),

都是央行可以執行的貨幣政策

央行透過這些工具來穩定國家的貨幣,

使國家的金融體系不至於過熱而失去控制,

或是過渡消極而陷入通貨緊縮。



央行也要監督金融機構

像什麼第一銀行、玉山銀行這種私人銀行,

就要符合台灣央行的規範,

例如你平常必須要準備多少現金給存戶提領、

或是你要進行哪類型的風險管理等。



另外央行也要透過交易來決定匯率。

一個國家通常都會有外匯儲備,

因為你要跟其他國家進口燃料、食品,

就要拿外匯去買,而不是拿新台幣去買。

那在這樣的買賣過程中,就會使得新台幣匯率上升或下降。

所以央行為了確保新台幣維持在我們期望的匯率,

就會透過買賣外幣,來維持外匯市場的穩定。



講這麼多,你應該可以感覺到央行的重要性了吧?

一個好的央行可以讓國家出口有競爭力。

可以在國家經濟過熱時幫忙踩煞車,

更可以在國家經濟衰退時適時地推一把。

這就是為什麼每個月都有很多分析師盯著看美國聯準會的消息,

因為美國央行(聯準會)的決定,

將會影響全世界的美元,甚至是其他金融商品。



正因為央行很重要,

所以當我們提到一個國家的央行時,

一定要介紹一個觀念:

央行的獨立性



央行負責制定和執行貨幣政策

這就像是經濟的「溫度計」和「處方籤」。

如果央行不獨立,

就像是把溫度計和處方籤交給政治人物來掌控



這為什麼不行?

因為政治人物可能會基於執政需要,

騙人民說啊現在溫度剛剛好(經濟很 OK),

或是出於政治目的,

採取一些短視近利的貨幣政策。(就騙票啦)

不管是騙人民經濟沒有不好,

還是用了錯誤(但會讓人民開心)的貨幣政策,

都會讓央行失去它真正的用途。



簡單來想,

央行就像是營養師

有時候我們只想吃泡麵和肥宅快樂水,

但那並不會幫助我們走得長遠。

所以我們需要央行的獨立性

不被我們那個熱愛垃圾食物的聲音魅惑,

時時刻刻叮嚀我們要吃得健康。

這也就是為什麼我很討厭營養師(欸不是)。



然而,這件事在中國即將被打破。



《金融時報》報導,

中國當局重新調整了一些「東西」,

使得中國人民銀行以前擁有的一些權力,

正無消無息地被轉移到黨的監管機構底下。



第一個差別是「中國人民銀行的地位下降」。



以前中國人民銀行是中國最高金融監管機構,

雖然它一直都是掛在中國國務院底下,

但不影響它在中國金融體系中的崇高地位。

可是從去年 3 月開始,

北京當局將中國人民銀行改置於另一個監督機構之下。

這個機構叫【中央金融委員會】

這是 2023 年 3 月 16 日新成立的機構,

成立要點寫在中共印製的《黨和國家機構改革方案》一文。



簡單來說,

就是把國務院底下的金融穩定責任,

移轉到「黨之下」。

意味著,中國人民銀行不再是「中國的央行」

而是「中國共產黨的央行」



除此之外,

北京當局還另外成立【國家金融監理局】

主管銀行、保險等行業監督管理工作。



欸這又是怎樣?

就是把一些監管權力從中國人民銀行手中搶走,

納入到其他黨掌管的機構底下。



還有一個很隱諱的改變,

那就是央行行長的地位



現在中國人民銀行的行長叫潘功勝

照裡來說,他應該是其他國營銀行的老大哥對吧?

可是在中共這一連串的「改革」之後,

潘功勝在共產黨的地位竟然變的比其他國營銀行董事長還低?

這很特別,

因為潘功勝應該要是這些銀行的監督者,

但他們在共產黨裡頭,已經踩在潘頭上了。



這意味著潘功勝率領的中國人民銀行,

地位變低、權力變少。

我們所認識的中國人民銀行很有可能再也不是中國的貨幣政策制定者,

而是聽命於黨的純然執行者而已。



今年 2 月,《 Bloomberg 》刊出一篇報導,

標題是【中國央行試圖透過出人意料的寬鬆政策讓市場措手不及】

文章中提到,

潘功勝突宣布下調主要貸款利率,

而且下調幅度破了紀錄,

跌破分析師們的眼鏡。

Bloomberg 還寫了以下這段話:


「中國人民銀行跟全球其他同行不一樣,不是獨立的中央銀行。」


「依靠意外來提高政策效果可能會降低透明度。這會破壞原本的政策框架,使政策一致性越來越差。」



當時我看到這篇報導,並沒有太大的感受。

但當我回頭看去年 12 月的《金融時報》報導,

突然覺得這一切都連起來了。

故事還沒完。

明天我們會把《南華早報》的另外一篇報導拉進來看。

看完你就會發現,

習近平把中國人民銀行的獨立性拔掉,不是因為無聊。

而是因為,他心中有個專屬於中國的金融大夢。

他想像中的央行

將會超越世界其他國家,

成為一個全新的角色。



參考資料

China’s ‘two sessions’ 2024: new mandate, party control push central bank beyond ordinary role

China Eyes Greater Market Oversight to Boost Investor Confidence – Bloomberg

BlackRock, Man Group Reveal Big Japan Market Bets Before BOJ Rate Decision – Bloomberg

China’s Central Bank Tries to Catch Markets Off Guard With Surprise Easing

China sidelines its once venerated central bank

潘功勝接棒中國央行行長意味著什麼- BBC News 中文






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  • Post category:中國

Comments

  1. 生理大叔但心裡大嬸的XXXXcat

    老外不懂中國就算了,怎麼會有台灣人相信之前的中國央行有獨立性呢?
    怎麼會有人覺得”中國”的組織有獨立性,能脫離黨的控制呢?
    一個軍隊是黨的國家,哪個組織敢拒絕黨的控制?
    中國可是人(黨)治社會,不是法治社會
    唯一差別只是以前會演一下,現在直接不演了
    老外不認識中國沒關係,但台灣人不行,知己知彼,才能百戰不殆

  2. azuki

    第一銀行是公股,不是私人銀行,文中想表達的應該就是一般銀行

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