中國

1/23 中國公布最新經濟數據,不蓋牌了,但有更好看嗎?

1/23 中國公布最新經濟數據,不蓋牌了,但有更好看嗎?

今天來講講中國最新經濟數據。



是的,中國政府公布最新經濟數據啦!

1 月 17 日,

中國國家統計局發布 2023 年經濟成長率,

恭喜老爺賀喜夫人,

是 5.2%!



是的,這個數字中國還算滿意,

至少略高於年初喊的5%,

保五大隊功臣身退。

中國國家統計局局長還說,

5.2% 可是遠高於全球 3% 左右的預期,

並在世界主要經濟體中名列前茅。

他驕傲地說,

中國對世界經濟成長貢獻度超過 30%,

是世界經濟成長的最大引擎。



不過,大部分經濟學家都說,

這數字不代表中國經濟已經在復甦的路上。

為什麼呢?

我們引用 BBC 訪問經濟學人智庫( EIU )的內容,

幫大家一一拆解。



中國經濟三架馬車

出口、投資、消費

首先,我們要先講一個名詞:低基數效應

這是指說,經濟成長率這種東西都是跟去年比,

所以如果去年的數字已經很低,

今年只要成長一點點,就會有種「表現很讚」的錯覺。



2022 年的這個數字是 3%,

遠遠低於疫情前中國每年的好數字 6%。

所以 2023 年的 5.2% 的基底比往年都低上許多,

才會讓數字看起還 OK。



這時候可能有人會說,

還好吧?

中國以前都 6% 很厲害了,

現在不過是放緩了一點,

還是有 5.2% 的表現,差不多呀。



這時候我們就要看進去細節。

經濟學人智庫認為,

中國經濟都是靠三架馬車在拉:

出口、投資和消費。



先看出口

中國的出口在去年解除清零後的確有一波成長,

三月 23.4%,四月 16.8%。



結果欸!五月怎麼變負的?

接著六、七、八、九月也都是負的,

終於在第四季才又恢復為正值,但也都不超過 5%。



這個月份跟我們去年講中國走向通縮的時間點差不多。

中國也是在八月份開始實施蓋牌經濟。



所以出口這輛馬車,續航力好像不太好。

唯一有起色的大概就是電動車市場。

但區區電動車能否扛起整個出口總額?

恐怕還有很長一段路要走。



接著看消費

BBC 的報導裡說,

消費反而算是三架馬車裡跑得比較穩健的

5.2% 的成長裡有八成都是靠消費支撐

具體來說,解封之後,服務業生意變好了。

人們開始出門看電影、吃飯、玩樂,

可能不會大手筆買什麼很貴的東西,

但是低階日常消費表現得相當不錯。



不過,低階消費無法讓中國經濟成長。

因為大家還是把大部分賺來的錢都存著了,只拿零頭出來花。

這就來到第三架馬車的問題:投資



最跑不動的馬車:投資

過去,中國高經濟成長大多仰賴投資。

而這些投資大多都去了哪呢?

房地產。

我們已經講過很多次了,

中國上至地方政府,下至平民百姓

大家都把錢投入土地開發和房地產。

結果去年中國房地產開始停漲,甚至跌價。

這導致房地產公司空屋賣不掉

地方政府再也無法靠土地政策刺激地方經濟,

而民眾也因為自己大量財富卡在房貸裡,沒錢可花,

最終縮減開支,寧願把錢都存著,

也不要丟進去名為「投資」的未知黑洞裡。



中國人把錢都存著還有另一個原因:不安

歷經清零政策和封城,

大家意識到,緊急危難時刻政府只會關你,不會幫你,

薄弱的社會保障網導致大家拼命存錢,

重要關頭才不會連把青菜都買不到。

所以除非中國政府把社會安全做好,

讓民眾安心,覺得沒有囤積現金的必要,

要不然民間還是會持續信心赤字的。



我們之前在香港金融那篇講過。

現在在中國經商的政治風險太高,

外國企業也開始減少在中國的投資了。

民間愛存錢,外資沒活水,

再加上房地產仍在地上滾,

整體而言,

這架馬車你大概可以視為是斷腿了(欸)。



掀牌後的青年失業率

好很多了,但還是高

沒輟!!蓋牌半年後,

中國再次公布他們的青年失業率啦!

不過,他們改了個算法...



中國最後一次青年失業率是年 6 月,

數字是 hen 難看的 21.3%,

甚至有北京大學教授說他自己算應該是 48%。

結果中國統計局就說,欸算法有誤,

要蓋牌一陣子,直到找出最新算法為止。

終於在半年後,他們找到勝利方程式了!



中國新青年失業率算法很簡單:

去除掉「在校生」後,16 到 24 歲人口的失業率。

沒錯,以前的青年失業率是沒有扣除學生的,

他們覺得這樣不太對,決定把在校生拿掉,

這樣分母就會少很多了。

而矯正完的青年失業率是:14.9%。



哇,變漂亮了!



是的,不過外媒對這個數字大多持保留態度。

應該說,他們對中國大部分的官方數據都持保留態度,

關於這一點,

可以閱讀《金融時報》這篇文章,

我就不贅述了。

Steel and GDP figures fuel scepticism over China’s data



這邊也補充幾個數字。

美國 2023 年 6 月的青年失業率為 7.5%,歐盟為 14.1%,

台灣則是 8.3%。

而我們統統都沒有去除在校生唷。



最大隱憂:人口減少

最後我們看中國人口的數據。



17 日這一天,中國一併公布最新人口數據。

全中國人口:14.1 億人。

2023 年出生人數:902 萬人(比去年少 54 萬)

2023 年死亡人數:1110 萬人(比去年多 69 萬)

整年人口成長:負 208 萬人



嘿對,中國人口在倒退了。

去年生的少,走的多,

導致中國總人口數量硬生生減少 208 萬。

即便中國現在早就開放「三孩」,

全國出生率還是逐年在下降。

從 2019 年的每千人有 10 人出生,

到 2023 年剩每千人只有 6.39 人出生,

這個數字持續在下降,

就算中國政府不斷推出生育補助也於事無補。



信心赤字、人口老化、青年失業。

這就是中國最新官方數據呈現的故事。

在我寫完這篇的同時,

香港股市一度跌破一萬五千點。

不勝唏噓。



參考資料

中國經濟:2023年增幅5.2%,人口淨減208萬,青年失業率14.9%不計在校生

中國經濟「三駕馬車」速度不均2024需消除「信心赤字」 – BBC News 中文

Opinion | China’s Economy Is in Serious Trouble – The New York Times

China snubs Zelenskyy in Switzerland

China’s Economic Slowdown Is Costing the Airlines, Travel Industry $130 Billion

Morning Bid: China rate decision set to disappoint | Reuters

中國2023經濟成長5.2% 專家:商界不相信走出困境| 兩岸 | 中央社 CNA






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