4/22 石油價格變負值?你冷靜,不是這樣算的

昨天有沒有人跟你說:「欸現在石油價格是負值,意思就是你去加油,中油還會倒貼你錢喔!」

他這句話只對三分之一。

昨天,美國「西德州中級原油」(WTI)5月結算的期貨價格一天內跌爆。

從開盤一桶石油10多塊美金,一路向下自由落體。

收盤時,一桶石油的價格是-37.63美元。

WTI昨天的走勢,看那精美的跳水線。


你有看到3前面那個小小的橫線嗎?你知道這是負三十七元嗎?

所以對,昨天石油「期貨」收盤價是負值。

但這不代表你現在興高采烈去中油說「欸老闆95加滿」,然後老闆就會給你一桶油,然後再送你一把現金。

我們先來解釋這個5月結算期貨是什麼東西。

期貨是你「現在買賣未來的東西」。

例如你3月份買了5月小麥期貨,一單位30塊,打算到了5月賣掉或是用掉。

你會買,就表示你覺得到了5月,小麥的價格會比現在貴,所以你現在用30元買起來是賺的。

反過來說,如果你覺得5月小麥會跌低於30元,那你就在現在"賣(放空)"5月的小麥期貨。

昨天,是這個WTI石油期貨的5月結算日。

意思就是,5月份的WTI石油商品要結算囉,手上還有期貨單的人將獲得5月份的石油。

那結算收盤價是負值是什麼意思?

就是你5月收到原油時,賣家還要給你一筆錢拜託你收下唷。

天啊,天將降石油和錢於斯人也,當然要收,就算只有-1也都是賺的,不是嗎?

那為什麼收盤價會落到-37?

因為,這個西德州中級原油WTI,是實物交易。

也就是說,你如果手上還有1000桶5月份的期貨單,你5月就會真的收到1000桶石油!!!

來你告訴我,你要把這1000桶石油放哪?

你不僅要租儲油倉、買油桶,還要負擔從油田運到你家的這段油輪運費,這些都要成本啊。

重點是,我之前就寫過,現在疫情這麼慘,飛機停飛、貨運停航,沒有人要用石油。

再加上沙烏地阿拉伯和俄羅斯之前吵架,沙烏地增產石油,

現在全世界開採出來的石油簡直滿出來了。

而這個美國西德州中級原油WTI它的交貨地點是美國中部的庫欣地區(Cushing, Oklahoma)。

根據美國能源資訊署的報告,庫欣地區用來分配期貨原油的油庫中心已經接近全滿了。

庫欣地區油田。 圖/路透社


言下之意,你現在就算買到1000桶石油,你根本也找不到地方放。

所以市場全面崩潰,每個人都在賣出,沒有人買入,價格就跌到史無前例的-37元。

這就是為什麼賣家會付錢給你,拜託你把石油拿走。

因為對他們而言,這些油的儲存成本太高了。

---目前還跟的上嗎?繼續往下囉?---

好,問題來了,這種「買石油送錢」的狀態還會持續嗎?

答案是不會,因為5月份會有這種負油價大多是「投機客」自作孽。

他們看到油價從70美元一路降到40元、30元,然後落到20元。

這對他們來說簡直是千載難逢的機會,石油這麼便宜,現在不買,更待何時。

於是一堆投機客花錢買了5月份石油,想要等石油漲回來,狠撈一筆。

結果就是被過多存量害慘,被迫在賠本的情況下賣掉手上的期貨。

也就是說,昨天那個負值是"交易行為",並不是油價真的一文不值。

今天開始,人們又開始買賣6月的石油期貨,價格又立刻回到20美元(但我寫稿時已經跌到14美元了@@)

如果拉更遠來看,12月石油期貨的價格都還在30多塊一桶,

表示人們認為油價終究會在12月份回到原本水準,你期待的「石油免錢」這件事還不會發生。

而且一個很大的重點,就是昨天石油期貨負值這件事,只發生在WTI這個期貨商品,也就是西德州的石油。

像全球最指標性的布蘭特原油(Brent Crude,在歐洲北海開採的石油)價格還是在十多塊。

主要原因還是美國儲油空間滿了,但布蘭特那邊還沒遇到這麼大的問題。

所以全球石油價格不會因此垮掉,只是跟著WTI打個寒顫而已。

最後一個問題,石油跌成這樣,對我們日常用油有沒有影響?

這陣子石油已經降價了,去加油都覺得自己是不是沒加滿,怎麼以前要100元的現在都加不到60元(敏迪我騎機車啦)。

但是這個降價是緩慢的,不是沙烏地一說增產,中油油價就瞬間變的超便宜。

因為我們台灣的石油大多是從中東杜拜那邊買,而且都是簽長期供貨合約,不是直接在期貨交易市場買。

所以中油不會因為昨晚的曇花一現,就立馬降價。

這邊也提供一個小知識,中油的油價是根據布蘭特原油和杜拜原油兩者油價混和計算的,跟美國石油無關。

另外再補充一點,

石油變便宜,那台塑這種石化產業是不是成本變低,反而賺到?

不是,石化產業也會慘。

因為他們現在手上的原油是前幾個月用50多塊價格買的,原本是要做成石化成品賣出去。

但因為現在全球經濟凍結,他們原油只好放著,先不要生產。

台塑買回來還沒用掉的原油在財報上應該是認列資產,

結果放在儲油桶的原油現在越來越便宜,折價到一桶只要十幾塊。

那這樣他們資產就縮水啦,所以財報上的數字就會變醜。

有人問,石油降價不是應該對經濟發展是好事嗎?

在承平時期是,但現在是亂世,用的不是同一套邏輯。

石油公司倒了怎麼辦?石化產業虧損了怎麼辦?

油價下跌,機票變便宜,你有因此出國十幾遍嗎?

所以不是只去看成本面的利多,你還要連著需求面一起看,才是對的做法。

今天洋洋灑灑用了2000字,看到這裡算你厲害。

但我跟你說,你讀完這2000字,值得。

你正活在歷史上很重要的一段時間,如果不知道自己正見證什麼,那就太可惜了。


參考資料:

建議下載敏迪選讀專屬App,每天收到第一手新聞

這裡可以找到敏迪

Podcast頻道

留言

張貼留言

這個網誌中的熱門文章

1/15 你知道外國媒體怎麼看台灣選舉嗎?而各國政要第一時間的反應就是如何?

1/10 台灣人,你可以從英國脫歐公投學到什麼?

3/18 由外國媒體告訴你,台灣為何成為全球防疫標竿